葛蘭，那個掏空你錢包的女人

在知名度上，葛蘭無疑成為一個破圈者，她享受了流量帶來的最大利益，收獲了最多散戶的追逐。相比於基金機構，對於普通人而言，基金的直播和造神，則會放大人們心中的欲望。基民大都很現實，賺了就吹，虧了就罵。在 2021 年以前，葛蘭是當之無愧的 「醫療一姐」，基民們對她的稱呼是 「蘭蘭」「蘭大美女」「蘭女神」，而到了現在，她的稱呼已經變成了 「蘭大媽」。

文：易方興

金錢消失了

醫療基金再次暴跌，金錢正在消失。

進入 3 月，北京正在遭遇倒春寒，甚至下了兩場大雪。就像天氣一樣，投資世界裡的人心也變涼。股票和基金的曲線，一度像一條向下俯沖的列車。對於購買了葛蘭的醫療基金的人們來說，這種感受尤其如此。

從表面上看，在基金上虧了錢的人，和其他人並沒有甚麼不同。但當你和他們談起生活，談起花費，他們都會提到一個詞，太難了。

一個買了 10 萬塊錢葛蘭基金的 IT 男，半年時間已經補倉了 30 多次，每一次都以為抄到了底，但每一次都抄在半山腰上。另一個在去年基金熱度最高的時候貸款買了一輛蔚來的人，現在利用下班時間跑起了滴滴，行情好的話，一天能掙 200 塊錢，但這依然趕不上賬戶裡基金虧損的速度。一個女孩記得，自己是在夏天最熱的時候，在支付寶裡買的葛蘭的基金，如今的氣溫整整比當時低了 30 度，她的錢也正好虧了 30%。

對許多人來說，當時賺錢的願望有多強烈，如今的懊悔就有多深。其中不少人，是 2021 年才始接觸基金的新基民，不少是 90 後，存進去的大都是工作沒多久的收入，從幾百到幾十萬的都有。

呼蘭在脫口秀裡說的 「買了 200 塊基金，花了 2 萬去補倉」 並不是段子，它在很多人身上真實發生過。有個建築行業的女生，在去年 7 月份的時候抱著試一試的心態買了 600 塊錢基金，第二天再一看就賺了 30 塊。她開始後悔，「要是買的是 6 萬塊，豈不是一天就能賺 3000 元了？」 就這樣越買越多。那些虧損超過 30% 的人，是頭一次遇上這種災難。伴隨著金錢的消失，花錢的習慣也一並消失了。一半的受訪人開始在行動電話上記賬，還有一些人破天荒地開始自己做起了飯。

▲ 呼蘭在吐槽大會上的段子。圖 / 騰訊視頻

葛蘭的 「中歐醫療健康混合」 基金自 2016 年創立起，攀登到 2021 年 7 月 1 日的淨值頂峰用了 5 年時間。這也是葛蘭從一個基金經理圈的新人變成 「醫療女神」 的 5 年。但從這一天之後，人們已經記不住這只基金暴跌過多少次。單位淨值從去年頂峰的 4.3 元跌到現在的 2.5 元。悲劇的是，很多人都買在了去年的高點。

最近這一次的暴跌，始於 3 月 15 日下午，一份國家衞生健康委體制改革司的紅頭文件在網上傳播，直指社會資本在醫療領域無序擴張的問題。傳言一出，愛爾眼科、通策醫療的股價跌停。而這兩只股票正是 「公募一姐」 葛蘭管理的中歐醫療健康基金的重倉股。

抱怨的情緒持續在蔓延。在社交平臺上，人們編排出各種調侃的句子，「家裡有錢花不完，中歐醫療找葛蘭」，「跟著葛蘭混，三天餓九頓」。這些心酸的句子背後，是成千上萬人被套牢在葛蘭的基金中。

▲ 社交平臺上的段子。圖 / 微博

另一面，葛蘭的基金陷入了越跌越買的境地。在螞蟻財富上，中歐醫療健康混合的關註級別在 600 萬人以上。直到被撤下之前，它還是支付寶基金銷售榜的周榜排名第一，一周之內就有超過 30 萬人購買。

很多人懷著無奈的心情，打光了手中的彈藥。因為一來醫療賽道被稱為 「黃金賽道」，寄托著很多人的財富夢想，舍不得割肉；二來如果不補倉，回本更是遙遙無期。在這樣的 「越跌越買」 之中，葛蘭管理的基金規糢突破了千億。天天基金最新的數據顯示，葛蘭旗下共計管理 5 只基金產品，管理規糢達 1103.39 億元，這使得她成了大幅虧損中規糢增長幅度第一的基金經理。

有意思的是，葛蘭的基金被撤下的當天，榜單上僅剩下趙蓓管理的工銀前沿醫療這一只醫藥主題的基金，近一周有超 9 萬人購買。按照這個趨勢，趙蓓有可能成為新的醫療女神。

到了第二天，趙蓓的這只醫藥基金也從榜單消失了 —— 為了應對輿論的質疑，支付寶關閉了基金 「周銷量 TOP」 榜單 —— 這也被戲稱為 「韭菜榜」。曾幾何時，所有的電商依靠銷量來論成敗，美妝、服飾、新消費…… 一切都是如此，就連基金也是這樣。行業裡催生了李佳琦這樣的頭部主播，也催生了葛蘭這樣的頭部醫療基金經理。

如今，這樣的時代一去不複返了。

天才的光環

葛蘭的光環，從很早的時候就開始出現了。

在 2016 年中歐基金剛剛推出葛蘭管理的基金產品的時候，葛蘭密集接受過一批採訪。一篇報道中這樣描述葛蘭 ——

「醫學界少了一位科學家，而投資界多了一位專業的主題基金經理。」

「說她『科學家』，是因為單從學術成績來看，從清華到美國西北大學讀博的葛蘭，確實稱得上『學霸』。」

在美國西北大學，她專修生物醫學工程，並獲得生物醫學工程博士學位。她所研究的領域頗為冷門，是心髒核磁共振的快算法，當時，還只是學生的她就申請到了連教授申請起來也有難度的科研基金 —— 美國心髒學會科研基金。她的研究成果最終幫助病人把核磁共振心髒灌註的檢查時間從 1 分鐘縮短至 20 秒，從必須全程憋氣到可以自由呼吸，大大減輕了病人的痛苦，提高了檢查的精準度，現在這項成果已經實際應用在醫療設備當中。

▲ 支付寶基金板塊對葛蘭的介紹。圖 / 網路截圖

因為有著這樣的學術成績，以至於當她決定畢業回國時，她在美國的導師一度感到非常遺憾。

葛蘭偏愛數字和計算。她從大學起，就對算法研究很感興趣，這或許也是她進入基金行業，與數字打交道的一個動力。她曾說過：「在美國，我們實驗室有十來個主力博士科研人員，大部分人以應用為主，而我以算法為主，承擔偏邏輯方面的主要工作。」

她是一個個性要強、不服輸的人，挫折某種程度上也會成為她的動力。對於自己一段尷尬的經歷，她記得非常清楚：在研究生三年級時，她在國際頂級大會上第一個做演講，「特別風光」，但是講完了就有競爭對手上來提問，指出了報告中的一個漏洞，她一時沒有答上來，為此一直耿耿於懷。此後，她專門花了半年的時間，解決了這個問題，還將這項成果實際應用到醫療設備當中。

這種喜歡打 「翻身仗」 的性格，某種程度上也投射到日後的職場性格中。在基金圈投資了 10 年的張磊說，老的基民都知道，葛蘭作為基金經理有一段從業 「黑歷史」。2015 年 6 月 4 日至 2015 年 9 月 15 日，當時還是新人的她，管理了一只叫 「中歐明睿新起點」 的基金，當時大幅回撤了 64.71%，跑輸大盤 26 個百分點。

市場暴跌只是葛蘭回撤的外因，最主要還是因為葛蘭同時踩雷樂視網和暴風影音，這是中歐明睿新起點 2015 年的十大重倉股之二。

很快，葛蘭就退出了這只基金。對於一個新的基金經理來說，職業史上有如此大的一場敗仗，很可能就告別這個行業了，但葛蘭又從自己熟悉的醫療板塊東山再起。成功之後，她又開始管理」 中歐明睿新起點」 基金，並且創造了超過 100% 的收益。

對於這件事，許多人看法不一，有人覺得這是葛蘭的職業 「黑歷史」，有的卻認為她越挫越勇，從哪裡跌倒，就能從哪裡爬起來。葛蘭在後來接受採訪時說過一句話，她說她這個人不害怕熊市，「往往估值高的時候，大家更容易樂觀；估值低的時候，卻總覺得熊市來了。但我的特點是，越是跌的時候，越覺得存在機會，我的工作動力也就越強」。

2018 年，葛蘭與同行 —— 廣發基金的費逸結婚，他們第一個孩子出生後，是葛蘭中歐醫療基金成長最快、收益最好的時候。葛蘭說到他們夫妻當時的工作狀態，「每晚八九點鐘把孩子哄睡之後，就開始像回到學生時代那樣，在家裡一起上自習、做研究，交流投研的成果和對市場的見解」。

在一次調研中，葛蘭說起這些，一度落淚。她說，她很感謝丈夫一路的陪伴，尤其在」 巨大的壓力」 下，丈夫費逸給了她非常大的支持和幫助。

如今，葛蘭正面臨新的壓力，「在千億基金規糢」「醫療一姐」 等光環加身之下，她還能夠像之前一樣，「越挫越勇」 嗎？

成名之路

如今回顧葛蘭的成名之路，你會發現，葛蘭首先做對的一點，是她確立了一個相對高級的職業信念。

成為基金經理後的葛蘭，曾在很多場合反複強調過自己的職業理想：「我的夢想就是幫老百姓管好錢、掙到錢。」

▲ 葛蘭在採訪中談到自己的職業理想。圖 / 網路截圖

在接觸過葛蘭的人眼裡，葛蘭算得上是個工作狂。基金經理周成拜訪過以前的中歐基金辦公室，那時的葛蘭還沒有如今這麼大的名氣，管理的基金也遠遠不到千億規糢。那時的中歐基金辦公室在上海陸家嘴的東方匯經中心。周成看到葛蘭坐在房間的角落裡，跟一堆研究員在一起工作，沒有自己的辦公室。周成當時觀察，葛蘭工作的時候非常專註，吃外賣的時候依然在做投資研究。他還聽說葛蘭為了方便晚上加班，還在公司附近又租了個房子，相當於一天上兩次班。

不過，努力付出的基金經理太多了，為何成為公募基金 「一姐」 的偏偏是葛蘭？

回看葛蘭的基金戰績，你會發現，她投資成功的最重要的另外一點，是選對了賽道。

就像在 2006、2007 年，投資有色金屬、煤炭板塊能賺大錢；在 2010 年，投資互聯網能獲得超額收益。一個人的成功，很大程度在於他是否能順應時代的發展，踩準行業的明星企業。

葛蘭恰恰偏愛 CXO 賽道。

CXO，指的是醫藥的研發、生產及銷售的外包服務。因為藥品研發是一個非常漫長的過程，其中的環節也是非常複雜的，而制藥公司無法包攬全流程，所以 CXO 才會形成。

過去幾年，CXO 恰好成了醫藥行業裡增長最快的細分行業。因為國家對創新藥的鼓勵以及全球醫藥巨頭研發環節向中國轉移，賽道內出現了不少翻倍的牛股。藥明康德自 2018 年 5 月上市以來，3 年間最高漲幅超過 16 倍；同期，泰格醫藥、凱萊英等也漲了近 10 倍。而這些，全是葛蘭基金中的重倉股。

所以，與其說，2016 年到 2020 年，醫療基金是葛蘭的時代，倒不如說，是時代造就了葛蘭。

造神運動

直到 2020 年，葛蘭只能稱得上是個不錯的基金經理，沒有出圈，離 「神」 也很遙遠。

那時她管理的規糢最大的基金 —— 中歐醫療健康混合，規糢僅為 58 億元。但短短一年後，這只基金規糢暴增 6 倍，提高到了 400 億元以上，葛蘭也被奉為 「醫療一姐」「醫療女神」。

這其中，究竟發生了甚麼？

在種種因素中，基金圈的 「直播造神運動」 是重要的原因之一。

2020 年，疫情爆發，這一年也被稱之為基金直播元年。2020 年 7 月 3 日下午 2 點，周曉明空降天弘基金直播間。

很多人不知道周曉明，但一定知道餘額寶。周曉明是天弘基金副總經理，也是餘額寶業務的創意者和主要推動者，他被稱為 「餘額寶之父」。在他到來之後，直播間爆火，全程直播的累積觀看量是 60 萬人，點贊數 87 萬 +，直播間沖到了支付寶 「直播節」 的第一位。

▲ 周曉明空降天弘基金直播間的預告。圖 / 網路截圖

湧進來的已經不只是人，而是對財富升值的瘋狂渴望。

在過去，普通人很少能夠接觸到真實的基金經理。基金經理大多只是投資頁面上的一張圖片，比如，對底層基民趙軍來說，「基金經理是男是女，是帥是醜，離我都很遙遠，我不在乎」。但在基金直播走紅之後，他有一次進入中歐基金的直播間，看到一個長相姣好的女生正在直播，主播一口一個 「蘭蘭」，叫得頗為親切。他有了一種以前沒有的體驗：「原來就是她們幫我掙到了錢。」

基金直播，是平臺和基金公司雙重運作的結果。

支付寶甚至特地為基金直播打造了一個 「818 理財節」。基金公司上百家，支付寶直播間的推薦位就那麼幾個，所有的基金直播間都為了流量廝殺得頭破血流。王強是一名 2020 年剛入行的基金經理，他參加過許多次基金直播，「我們公司本來決定一周直播一次，後來變成每天直播一次，再後來，領導要求我們通宵直播」。

「選最好的歷史業績區間，找最牛的基金經理對話，各種基金獎項全給他列一遍，一場下來紅包都上萬塊地發，年化收益數字越大越好。服裝、化妝配套一個都不能少，就是打造和包裝。」 王強說。

那段時間他靠著喝東鵬特飲熬夜扛著，喝完之後，到了早上七八點還睡不著，中午 12 點又繼續上班了。

放在以前，沒有基金公司會想到成立一個電商部。但現在，「電商部」 甚至成了基金公司的標配。

葛蘭所在的中歐基金也是如此。在直播中，葛蘭被描述為一個 「神話」。比如在 2020 年的支付寶理財節上，葛蘭的新基金 「中歐阿爾法」 發布時，直播間的背景板上寫著四個大字：「葛蘭來了！」 主持人當時這樣介紹葛蘭：「讓我印象最深的是，葛蘭基金目前有超過 220 多萬持有人，而且超過 90% 購買過葛蘭產品的客戶都掙到了錢，所以從這個維度，大家可以想一想，蘭神的稱號是從何而來的。」

▲ 葛蘭新基發布會的直播現場。圖 / 網路截圖

葛蘭則在直播間裡說，互聯網幫她實現了自己的職業夢想。因為互聯網讓更多人接觸到公募基金，也看到她，成為她的持有人。

當時，支付寶的金選專區首次發布金榜，葛蘭的新基金 「中歐阿爾法」 就在 「牛基榜」 上，發布當天就有超過 100 萬人購買。

基民劉菲看了當時的直播。她把那場直播描述為一次狂歡，「直播的時候葛蘭笑得很開心，直播間的紅包也發得非常給力，我記得發了好幾次萬元紅包雨，還發了戴森吹風機」。她記得當時葛蘭說的讓她印象最深的一句話是，「希望每個遇到我的人都很幸運和幸福 「。

劉菲很感動。那場直播之後，她也買了 10 萬塊葛蘭的基金。

從神壇跌落

在這樣的氛圍中，一些基金 「一哥」「一姐」 誕生了。在這些直播和造神背後，凸顯的是基金公司們的焦慮和恐懼。

因為這是一個強競爭的行業，而任何強競爭的行業都會出現馬太效應。

基金規糢正越來越向頭部集中。雪球網的數據顯示，前 20 大基金公司的非貨幣基金規糢占了全行業的 60% 以上。

▲ 前 20 大基金公司的非貨幣基金的合計規糢高達 8.5 萬億，占全行業的 62%。圖 / 雪球網

與此同時，明星基金經理，更是起到了吸金作用。除了中歐基金的葛蘭，還有易方達的張坤、景順長城的劉彥春、廣發的劉格菘、富國的朱少醒、工銀瑞信的趙蓓等等。

這些頭部明星基金經理，一個人的基金規糢甚至能趕上一個中小型基金公司。

而在中國，有一百多家基金公司，數千位基金經理，基金代碼有上萬，換句話說，如果不能做到頭部，培養不出明星基金經理，將不可避免地被市場淘汰成 「底部」。

在知名度上，葛蘭無疑成為一個破圈者，她享受了流量帶來的最大利益，收獲了最多散戶的追逐。以她管理的中歐醫療健康混合 C 為例，它自成立以來，長期以散戶為主，目前個人投資占到 99.88%，機構占比只有 0.12%。

相比於基金機構，對於普通人而言，基金的直播和造神，則會放大人們心中的欲望。

基民大都很現實。賺了就吹，虧了就罵。在 2021 年以前，葛蘭是當之無愧的 「醫療一姐」，基民們對她的稱呼是 「蘭蘭」「蘭大美女」「蘭女神」，而到了現在，她的稱呼已經變成了 「蘭大媽」。

事實上，叫葛蘭 「蘭蘭」 和 「蘭大媽」 的，很有可能是同一批人。趙軍從 2014 年工作第一年開始買基金，每個月都固定買 2000 塊錢。他從 2018 年買到了葛蘭的基金，到了 2020 年賺了 5 萬。那會兒他天天在朋友圈發自己的基金收益，也在朋友當中成了無所不知的基金大神，張口閉口都是 「白馬股」「成長風格」「基本面」 之類的詞。「不誇張地說，那時候葛蘭真是我心目中的女神。」 他還專門把女神的照片打印出來貼在出租房的牆上，他覺得這個女人能給自己帶來幸運，在公司考評、述職之前還會拜一拜。

到了 2021 年，趙軍在公司升到了一個小 leader，某種程度上，他甚至覺得也有葛蘭的功勞。他的年終獎也升到了 10 萬塊。他把這些錢全都投入到葛蘭的基金裡，到現在，除了之前盈利的 5 萬，他還虧進去了約 10 萬。

葛蘭的照片，他也撕掉了。

沒有人能永遠風光。

葛蘭如今的戰績也證明了這一點。盡管 2019 年、2020 年中歐醫療健康混合的收益驚人，近 5 年累計收益率高達 181.13%，即使從近 3 年的時間點來看，依然有 97% 以上的漲幅，但更多人購買基金是在去年的高點。從去年下半年到現在，醫藥類基金整體表現都比較差，2021 年中證醫藥指數下跌 12%，今年以來更是快速急跌了 18%。而中歐醫療健康最大回撤的時候，正好又發生在規糢暴漲的階段，至今虧損還在擴大。

醫藥行業容易受到政策和環境的影嚮。集採政策直接影嚮了醫藥板塊的投資價值。同時，自疫情以來，醫藥板塊一路高漲，高估值也有了回調的需求。

單從基金賬面虧損來看，中歐醫療健康混合實際上虧損了近百億。醫療女神葛蘭，從神壇跌落了。

實際上，在整體大盤不景氣的情況下，很難有基金經理能夠幸免。比如人們常常談起的另一個醫療領域的明星女性基金經理趙蓓，趙蓓管理的 「工銀前沿醫療股票」 半年來也跌去了 25% 以上；同樣是千億規糢的頂流 「公募一哥」 基金經理張坤，管理的規糢 676 億的 「易方達藍籌精選」，近一年同樣跌去了超過 25%。而人們之所以把視線集中在葛蘭身上，很大一部分是因為葛蘭火出圈了。

而很多新基民們也終於學會了一個樸素的道理 —— 基金有風險，投資需謹慎。

葛蘭丟掉的或許是個頭銜，但更多人的真金白銀仍然困在基金裡。比如趙軍，他現在的預期很低，只希望虧掉的年終獎能夠回本。在這個人們的情緒因為數字而悲喜的世界裡，一切都在變化中。繼 3 月 15 日，醫療股一次暴跌之後，3 月 16 日，伴隨著要打擊 「惡意做空」 的聲音，中概股和 A 股普遍大漲，而隨著重倉股藥康明德等回升，中歐醫療健康混合又難得地翻紅了，漲了 3 個多點。

「反正都追蘭蘭這麼久了，再補點，我還能戰。」 基民趙軍興奮得發了朋友圈，他又重新喊回了 「蘭蘭」。

（應訪問對象要求，文中張磊、周成、王強、趙軍、劉菲為化名）

來源：每日人物