老當益壯的微軟，危機四伏的穀歌

因為 ChatGPT 的出現，從年初一直「打」到現在的穀歌和微軟，在萬眾矚目之下，今天同時交出了一季度的答卷。

對於兩家巨頭來說，這份財報都是非常重要的一個節點。對於微軟來說，在 OpenAI 的助力下是否在搜尋業務上真正開始對穀歌形成威脅，並且形成利潤的轉化？穀歌的廣告業務又是否經受住了來自經濟大環境和競爭對手的雙重挑戰？此次財報都給出了一些答案和線索。

如果單從財報來看，微軟和穀歌本次實際上都交出了超出預期的成績，帶動兩家盤後股價都一度大漲超過了 5%。但在財報發布後的投資者會議後，微軟以超強的預期推動股價一度大漲 10%，穀歌則因廣告業務前景不明出現明顯回落。

微軟再次「巨硬」：業務全面碾壓預期，AI 助推雲計算發力

微軟一季度財報顯示，微軟本季度營收為 529 億美元，同比增長 7%；淨利潤為 183 億美元，同比增長 9%；每股收益為 2.45 美元，同比增長 10%，關鍵指標全部超出市場預期。

從分項收入構成來看，雖然 AI 過去幾個月微軟的核心亮點，但目前微軟大部分銷售額仍然主要來自軟體銷售和雲計算服務。其中，在 AI 浪潮的助推下智能雲業務依然保持了高速增長，在上季度貢獻了 220.8 億美元，同比增速達 16%。其中，在 Azure 及其他雲服務營收同比增長 27%，雖然相較前幾個季度有所放緩，但在消費市場疲軟的環境下仍然高於市場預期。

微軟本季度分項業務增長情況，圖片來自 CNBC

鑒於最近幾個季度下滑的 PC 銷售情況，此前很多分析認為疲軟的經濟大環境將大幅打擊微軟的 Windows 業務，但此次財報顯示，Windows 相關銷售額下降並沒有預期那麼嚴重。雖然個人計算機業務營收同比下降 9%、Windows 系統營收同比下降 28%，但都比上個季度的情況有所好轉。此外，Windows 商業產品及相關雲服務和 Xbox 內容及服務營收都實現逆轉，分別增長 14% 和 3%。

生產力和業務流程部門此次也表現不俗，包括 Dynamics、LinkedIn 和 Office 在內的錄的收入 175.2 億美元，增長約 11%。。其中，Office 365 軟體收入增長 14%，LinkedIn 增長 8%。

無論從總體指標還是分項業務來看，微軟此次都交出了一份巨硬、巨穩的財報。過去一年來，微軟不僅是科技巨頭中最穩健的選手，最近在 AI 領域上的成功投資，還讓它率先拿到了開啓下一個增長階段的門票。

雖然目前微軟對於 AI 的投資此次還並沒有顯現在收入和利潤上，Bing 搜尋引擎和廣告增速跟上季度的 10% 持平，但本季度，AI 業務相關的用戶數量開始明顯增加。在電話會議上，微軟 CEO 表示薩蒂亞納德拉表示，Teams 通訊應用程序在本季度每月有超過 3 億活躍用戶，Bing 的日活用戶已經突破 1 億。

此外，微軟今天還給出了非常積極的下個季度業績展望。預計下一個季度的收入定在 548.5 億 -558.5 億美元，市場預期的 548.4 億美元，其中生產力營收將為 179 億 – 182 億美元，智能雲業務將繼續穩健增長達到 236-239 億美元，剔除匯率因素的 Azure 銷售將增長 26%-27%。

穩健的業績、極具潛力 AI 投資、積極的預期，在多重因素的作用下，微軟近日盤後股價一度大漲接近 10%，拉動微軟股價站上 300 美元、市值增長超過 1600 億美元。

穀歌「喜憂參半」：廣告止跌、雲業務首次盈利，但搜尋承壓明顯

對於微軟來說，如果此次業績不好，還有 AI 業務的發展預期頂著，如果業績好，那更是錦上添花。而相比之下，同日發布財報的穀歌此次的壓力就要大很多。因為就算沒有微軟在本季度發起的 AI 沖擊，穀歌也需要在連續幾個季度不佳的業績表現中向市場證明自己。

總體來看，穀歌此次並沒有如市場預期那樣繼續低迷，交出了一份還算不錯的成績單。

穀歌的三季度財報顯示，一季度營收 697.87 億美元，同比增長 3%，高於分析師預期的 689.9 億美元；每股收益為 1.17 美元，雖然同比下降了約 4.9%，但遠遠好於市場下降 11.4% 的預期，同時相較於去年四季度同比下降 31% 的幅度已經大幅收窄。

圖在長達一年低迷之後，本季度穀歌 EPS 終於超出預期

在穀歌的本次財報中，廣告業務的止跌和雲業務的突破是穀歌業績的關鍵支撐。其中廣告、搜尋、地圖、YouTube、硬件、安卓、Chrome 和 Google Play 在內的穀歌服務業務實現同比 8% 的增長，錄得收入 619.6 億美元，創造了 217.37 億美元的營業利潤。其中，廣告收入雖然繼續同比下滑來 0.2%，但降幅較上一季度明顯放緩，並遠遠好於市場下降 1.6% 的預期。

此外，作為穀歌第二增長曲線的雲業務本季度首次取得盈利，當季實現營收 74.56 億美元，同比增長 28%，錄得營業利潤 1.91 億美元。要知道，穀歌雲去年同期的營業虧損還高達 7.06 億美元。

圖片來自穀歌本季度財報

雖然兩大關鍵業務都表現不錯，但穀歌當前所面臨的挑戰在財報中也明顯顯現出來。

最重要的是作為「造血」中心的搜尋業務的增速大幅放緩，本季度收入僅同比增長了 1.87%。而去年和前年的搜尋業務同期增長了多少呢？分別為 24.28% 和 30.11%。此外，此前一直作為增長亮點的 YouTube 本季度繼續疲軟，收入再次同比下降了 2.6%。

包括 Waymo 在內的 Other Bets 依然毫無起色，本季度收入 2.88 億美元，遠低於一年前的 4.4 億美元，虧損大幅擴大到 12 億美元。

雖然總體看來穀歌本季度業績並未繼續惡化，但如果我們拉長時間線，會發現穀歌目前仍然沒有走出低迷的狀態，並且關鍵業務面臨的挑戰還更大了。穀歌本季度 3% 的營收增長，是自 2019 年來第三慢的營收增速。

穀歌營收增長情況，圖片來自 CNBC

而為了應對廣告疲軟，穀歌本季度全力縮減開支，包括 1 月份解僱了史無前例的解僱了 1.2 萬名員工、削減商業地產、員工服務等。此次財報顯示，穀歌本季度與裁員和辦公空間減少了月 26 億美元的相關費用。值得註意的是，穀歌會繼續執行成本削減的策略，在電話會上穀歌也表示二季度末以前會有員工人數的調整，這或許是透露出穀歌很快將進行二輪裁員的信號。

在此次財報和細節發布之後，穀歌股價坐上了過山車，先直線拉漲約 5% 後又回落。

兩大巨頭的 AI 之戰，似乎不打不行了

在此次財報會中，微軟和穀歌都反複強調了公司下一步的 AI 戰略和規劃。而 AI 的發展，跟兩家公司接下來的雲服務和搜尋業務都息息相關。

在微軟的電話會上，納德拉明確表示微軟將是為下一代 AI 進行創新的首選平臺，其 CFO 也在隨後的問答中也表態微軟接下來會加大雲基礎設施、特別是與人工智能相關的投資。

目前，微軟正在加緊將 GPT 向 Office 套件、Bing 搜尋業務中整合，這個過程中成本可能很高，但一旦成功之後，可能也會給微軟帶來全新的利潤增長點。在此前對 OpenAI 的新一輪投資中，據披露，微軟將獲得 OpenAI 75% 的利潤份額，直到收回投資資金，之後微軟也將持有 OpenAI 49% 的股份。

而面對微軟的步步緊逼，穀歌也把人工智能作為了當前公司上下的第一任務。

上周，穀歌宣布將穀歌研究院之下的穀歌大腦（Google Brain）和 DeepMind 合並，共同發力 AI 研究和應用。為的就是把穀歌的人才、資源整合到一個團隊中，提速 AI 研究。兩家合並之後，目前領導穀歌 AI 工作的 Jeff Dean 將擔任穀歌的首席科學家，直接向 Pichai 匯報工作。

電話會上穀歌表示，本季度財報並沒有計入兩個 AI 團隊的合並影嚮，從下個季度開始，合並後的新團隊成本將進行單獨報告。