砸盤,清倉,逃命:暴跌兩日,何去何從?

股市

這些預判,在當時說的時候還顫顫巍巍,話不敢說的太瓷實;但在今天看來,當時的有些判斷還是膚淺、淺薄、甚至兒戲了。

回撥

還記得我上中學的遙遠歲月,政治課本中有一句話,叫做「效率優先,兼顧公平」——後來這句話因為太右而被否定掉了,但是效率和公平的鐘擺,在過去40年中間,的確是偏向「效率」的一方。

所謂效率,用大白話講就是「掙錢」——不論誰掙錢,能掙來錢就行,黑貓白貓抓到老鼠就系好貓,這就叫「效率優先」。

所謂公平,指的是「分錢」——既然是分錢,那總要有個分法,分多分少是一回事;分得多的想要繼續多下去,子子孫孫無窮匱也;而分的少的要不滿,要有意見,甚至要鬧。

所謂「效率優先兼顧公平」,說白了就是,沒分到錢的人,別鬧,小聲點,別礙著別人掙錢,掙到錢的嗓門大。

這個邏輯在這些年已經發展到極致,以至於企業家都成了公知,各種成功學遍地橫行。我們的大學沒有培養出企業家,相反企業家都在建大學。

現在,要回撥了。不回撥不行啊,已經影響到中華民族的繁衍後代——

至於為什麼這件事會在2021年發生?非常重要的一個因素,也是決定性的因素,2020年是全面建設小康社會的最後一年。

如果說2020年之前,為了脫貧,為了實現小康社會,我們會對一些不公平的現象展示出最大程度的容忍:那麼從2021年開始,容忍不再了。

從去年四季度,先是叫停螞蟻上市,再是平台經濟反壟斷條例徵詢意見出台,當時還有無數分析師在那鼓吹,說反壟斷更健康。這些人不是傻就是壞。

但是,無論是企業還是資本市場,對從上周五開始打擊校外輔導培訓開始的這一系列政策狂風驟雨,顯然都沒有做好準備:

可以說是,沒有絲毫準備。

其實還是有先知先覺者的,例如一季度就已經清倉教育股的高瓴——

從2020到2021年的過渡,效率與公平天平的回撥,對於那些壟斷企業來講,其實就是灰犀牛;就是一頭正在遠處朝著你狂奔,而你卻視而不見的灰犀牛。

殺估值與殺邏輯

好了,不談主義了,談談具體問題吧。

暴跌兩日,主何吉凶?

今天有個朋友,騰訊的高管,恨恨地說:從來沒見過騰訊這麼個跌法。的確,昨天跌7個點,今天跌9個點;這麼大的盤子,兩天,至少7千億港元的市值沒了。這相當於恆指一周的成交量。。。

騰訊還是那個騰訊,港股還是那幫人在交易,怎麼突然就成這樣了?網民開始在感嘆那句老話:估值的確是藝術。

截至今天收盤,騰訊的市盈率已經逼近20倍,技術形態上是吊頸線(即有上影線的陰線),說明明天至少還有向下的衝力。如果明天再稍微跌一跌,騰訊的PE就跌到1字頭了。

這是銀行的估值水平。

開一句玩笑,網際網路巨頭終於把自己做成了銀行。。。

事實上,這已經不是殺估值的問題,也不僅僅是恐慌;這種行情,殺的是以網際網路行業為代表的過去40年中間掙到錢的所有行業的掙錢邏輯。

格隆匯另一位老師有句話說得好:

所有不利於晶片半導體和新能源以及生孩子的行業,都不配有利潤。

最先被殺的肯定是資本化了的教育行業。

教育的目標是培養下一代,但是教育產業化使得資本湧入,而資本的目標是掙錢,這兩個本質上是矛盾的。

有句話說得好,一個人補習是提高分數,一堆人補習只會提高分數線。

分數線提高了,幼兒園要背詩經,小學要學微積分,中學要學量子力學,那輔導與培訓機構豈能不賺錢?除了學校之外,還要學琴棋書畫、學吹拉彈唱、甚至學騎射,但這樣下來教育成本能不高嗎?但教育機構就大賺特賺了。副作用:人們一看,養孩子太難了,就不生了。

房地產就不用說了,也是必殺的。高房價是萬惡之源。

白酒為什麼也被殺?

按照過去20年A股的邏輯,白酒這種旱澇保收的高端消費行業,怎麼會不行呢?就連2018年那種暴力去槓桿 + 美國極限施壓 + 美聯儲暴力加息的行情,都沒能把白酒幹下去,相反不到兩年時間茅台就從500漲到2000。為什麼?因為有利潤啊。

股票價格就是利潤乘以估值,利潤升,估值升,戴維斯雙擊。。。

但是現在不行了,白酒這樣的行業,不配擁有利潤。中國人不喝白酒,可以;但沒有晶片半導體新能源,或者不生孩子,不行。

退一萬步講,白酒就算配擁有利潤,也不配有科技股的估值。

網際網路大廠也被殺?

網際網路大廠,過去的估值邏輯,相當於一張高息債附加一個看漲期權。怎麼可能不被追捧呢?

但現在的問題在於,他們造成壟斷,擠壓中小企業的發展空間,年輕人崇拜大廠就像他們的父輩崇拜國企;而且網際網路大廠實施996、大小周,這些都壓抑年輕人的生存空間,不要說創業,連生活的時間都沒有,因此他們也不配擁有利潤。

此外還有勞動合同問題的大忌。騎手小哥,按照zz來講,是工人階級,那是國家的主人啊。

除了這些之外,奶茶火鍋這些也是要殺的,年輕人都去喝奶茶吃火鍋了,沒時間研究硬核科技或者生孩子了。所以,要科技、要孩子,不要奶茶。

要科技、要孩子,不要火鍋。

去年今天,恒生科技指數推出;一年後的今天,指數回到去年點位。一場夢。但網友說,這是個豎起來的中指。

承襲

更廣義來講,不論是網際網路、金融、地產、食品飲料……這些行業,都是在過去40年中間藉助中國的改革開放以及經濟全球化賺到錢的一群人;

但是,正如我在之前的文章《三胎政策的近憂與遠慮》中提到的,賺到錢的人會希望一直賺下去,子子孫孫無窮匱也,這樣,整個社會就必然陷入一種「承襲」的模式。

用大白話來講,當一個人通過勞動獲得的財富無法超過通過繼承資產來獲得財富的時候,承襲社會就會不可避免地到來。

打個比方,一個年輕人,25歲,可以出去工作,月薪8000;而他從父母祖輩那裡繼承的房產,一個月收租也可以得到6000,那麼這是一個比較好的狀態,他不用過度依賴於工作,而可以培養自己的興趣。

但如果這個人工作的月薪只能拿到5000,但從祖輩繼承的房產收租,一個月可以進帳5萬,那麼無論他再怎麼努力工作,也不會超過收租獲得的收入。這個時候,一系列問題都會湧現,他會不好好工作,一言不合就辭職,把老闆「炒掉」——乃至好吃懶做,更有甚者去參與賭博。

小到一個人,大到一個國家,如果落入「承襲社會」的陷阱,那麼就會出現很多問題。最典型的兩條就是:

1 貧富分化加劇,且無法扭轉

2 經濟增長乏力,所有刺激政策失效

而這兩者又會形成惡性循環:由於經濟增長乏力,所以沒有新的增長點,也就沒有新的致富機會,導致占據財富的將永遠是固定的那一群人,這就又反過來加劇貧富分化……

惡性循環,幾代人下來,結果是可怕的——

富者田連阡陌,貧者無敵立錐。

這就會引發社會動盪。

像日韓,經濟高速增長了幾十年,財閥壟斷了國家的財富與資源,然後製造暴跌,套牢中產,自此步入承襲社會——低慾望、無為、頹廢、躺平、內卷、拜金等文化盛行。

韓國人戰鬥力稍微強一點,還在孜孜不倦地內卷;而日本則直接躺平,愛咋咋。

如何打破承襲社會的惡性循環?

一靠科技,二靠人口

科技是承襲的大敵。每一次科技革命,新的技術與生活方式的興起,都取代了老的生活方式下的財富人群。所以科技革命從結果上都是財富的轉移。

此外,人口更是承襲的天敵——一個倒金字塔式的人口結構必然導致幾世幾代的財富集中到一個人頭上;而一個正金字塔的人口結構天然會使得財富在傳承過程中分散化。

變局

回到現實。

從上周五開始密集出台的政策,從課外教育輔導、到網際網路平台經濟,甚至連帶醫美、白酒、食品飲料、銀行、金融地產……這些行業,要麼是服務業,要麼是金融與地產行業,要麼是與這些相關的行業。

說到底,這些行業不僅不會有助於打破「承襲社會」的怪圈,相反會加速中國滑入「承襲社會」的詛咒。這些都是「腐朽的過去」。

「承襲社會」與「腐朽的過去」這些邏輯,資本市場的玩家都是再清楚不過的,所以這兩天的行情,已經不再是普通的黑天鵝,甚至連恐慌都不足以形容——

他們是在砸盤,在清倉,在逃命。

曾經有一位私募大佬講過:

A股的公司,從長期來看有90%都是要清零的。

先前,我們可能不知道哪些公司會清零,但是經歷了剛剛過去那個兔起鶻落的周末以及連續暴跌的這兩天,哪些公司會清零,恐怕大多數人心裡已經有數了。

寫到這裡,基本上是滿紙荒唐言,在過去幾十年里,是不會有人這樣說的。

但是這幾年開始,從2018年美國對中國極限施壓開始,我們就是在見證荒唐不停地見證荒唐

還是那句話,時至2021年,效率與公平的天平已經開始劇烈回撥。而此時此刻,作為投資者,最大的風險已經悄然改變,那就是:你所理解的國運,與國家和人民層面上的國運,開始分道揚鑣,並漸行漸遠!

天已變,秋風起,落葉飛!我們唯有做好準備!

來源:格隆匯
    

傳播真相   探究歷史 支持正義  分享快樂

💰 打賞